預計今年下半年起機床行業進入平穩增長期。盡管1H2011我國金切機床產量同比增長23.7%，產值增長30.4%，但我們認為受制造業固定資產投資減速和部分下游行業進入產能消化期的影響，我國機床行業將結束自2009年以來的本輪高增長周期，于今年下半年開始調整。部分機床廠商同樣表達了此看法，8月份后的行業產量數據也支持此觀點。
但我們依然看好我國機床行業的長期前景。我們認為，處于裝備制造業核心位臵的機床行業仍未在我國反映其價值，從規模上來看其產值在我國大機械制造業占比僅為3.6%，而德國為6.1%。研究轉型經濟，我們發現設備投資占比均會持續提高，如日本的設備投資占比持續上升近10年至頂峰42%的水平。我們認為，未來10年的轉型期內我國設備投資增速將達到22%，成為機床業持續增長的需求基礎。
從數量驅動轉為質量驅動，預計未來10年增速為15.4%。我們認為驅動我國機床行業長期增長的主要因素為：1）數控化、2）進口替代、及3）服務延伸，其驅動因素從數量轉變為質量。盡管機床行業短期表現為極強的周期性波動，我們從產業周期的角度保守預測未來10年其產值增速仍將達到15.4%。
預計數控機床未來10年的CAGR達到20.7%。目前，金切機床產量數控化率僅為29.7%，我們測算處于工作狀態的存量金切機床數控化率僅為19%，而金屬成型機床更低。受益于人工替代與下游產業結構升級，我們預測未來10年我國數控機床產值CAGR將達到20.7%，增速遠高于機床行業，預計2015和2020年其產值分別達1450和3450億元。
加工中心仍將是最快的增長品種，我們預計增速在25-35%之間。