機床行業前7月數據微現轉機。
機床業經歷了2012、2013兩年的下滑,2014年前7月金切機床產量同比增長4.6%;金屬成形機床產量同比增長13.65%。國內需求的好轉也表現在進口方面,2014年前7月數控機床進口量同比增長3.35%。不僅是產量的轉好,收入和利潤總額同比增速也均轉正。金切機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長7.99%、12.22%,成形機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長13.73%、13.25%。行業前7月的數據意味著經歷行業下行之后,復蘇已有星星之火。
制造業升級成為機床行業轉好的主要動力 .
數控機床符合制造業升級的需求,因而2003年以后數控金切機床在金切機床中的比例提升到了10%以上,且該比例逐年提升。2014年前7月,數控金切機床產量同比增速超過金切機床整體,占比也提升至30.18%,這是有數據統計以來的新高。我們認為制造業升級的需求正好體現在數控機床的消費方面,這一進程已經走在路上,將會對未來的機床行業結構變化產生巨大的推動作用。
大部分機床上市公司業績難見好轉 .
目前的11家機床類上市公司中,剔除非經常性影響因素和非主營業務因素,只有日發精機和亞威股份實現了收入和利潤的雙增長。其余公司,或是在收入或是在利潤方面都仍在下降。我們認為國有機床企業的歷史包袱和積弊、民營機床企業的研發不足和技術差距等等都讓這些公司難以在行業稍有好轉時有好的業績表現。
三線索尋找投資標的,推薦創新脫困的“沈陽機床” .
我們認為在機床行業發展的當前狀況下,可以通過脫困、轉型、成長這三條線索來尋找投資標的。自主創新和資產并購都是脫困之舉,對外投資做產業延伸亦是成長之道,通過并購轉型進入機床行業的公司也應給予關注。雖然三條線索所篩選出的投資標的皆可關注,但是在當下的價格之下我們認為更值得推薦的是“沈陽機床”(000410)。 |